SSI Research duy trì quan điểm thận trọng đối với xu hướng dòng tiền vào thị trường chứng khoán, ít nhất cho tới cuộc họp của FED vào tháng 11.
Dòng tiền vào các tài sản tài chính rủi ro giảm mạnh
Trong báo cáo mới đây, SSI Research đánh giá dòng tiền vào
các tài sản tài chính trong tháng 9 đã tiếp tục suy giảm trong bối cảnh nhà đầu
tư giảm tỷ trọng các tài sản rủi ro trong danh mục. Tỷ trọng tiền mặt trong
danh mục đã tăng lên 6,1%, cao nhất kể từ năm 2001; ngược lại tỷ trọng vào thị
trường cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Dòng vốn vào thị trường
cổ phiếu nới rộng đà giảm trong tháng 9 khi rút ròng 8,5 tỷ USD (từ mức 2,2 tỷ
tháng 8). Dòng tiền vào các quỹ trái phiếu (rút ròng 25,5 tỷ USD) và tiền tệ
(rút ròng 30,9 tỷ USD) cũng cho thấy sự suy yếu rõ nét.
Trạng thái thận trọng xuyên suốt tháng 9 của dòng vốn vào thị
trường phát triển (DM). Dòng vốn DM rút 9 tỷ USD với đóng góp chủ yếu đến từ
khu vực Tây Âu trong bối cảnh lo ngại khu vực này sẽ nhanh chóng rơi vào suy
thoái ngay trong năm nay hoặc đầu năm sau. Dòng tiền giải ngân vào thị trường Mỹ
cũng suy yếu, khi chỉ vào ròng 3,2 tỷ USD – mức thấp nhất kể từ Covid 19.
Cùng xu hướng, dòng vốn vào cổ phiếu thị trường mới nổi (EM)
vào ròng nhẹ 489 triệu USD – mức thấp nhất kể từ tháng 4/2019. Dòng tiền vào thị
trường Trung Quốc cải thiện trong tháng 9 với giá trị vào ròng 8,6 tỷ USD.
Trong khi đó, ngoại trừ Ấn Độ, Indonesia (nhờ triển vọng dòng vốn FDI tích cực),
dòng vốn vào các nước Châu Á khác đều yếu đi rõ nét khi đồng USD mạnh lên.
SSI Research duy trì quan điểm thận trọng về việc phân bổ
dòng vốn vào các tài sản tài chính, đặc biệt là tới các quỹ cổ phiếu cho tới cuộc
họp FED vào tháng 11, khi các rủi ro lớn như NHTW đẩy mạnh thắt chặt chính sách
tiền tệ và rủi ro suy thoái kinh tế ngày càng đến gần hơn. Mặc dù điểm tích cực
là định giá thị trường cổ phiếu ở các quốc gia đã về mức thấp, song, trạng thái
tâm lý của thị trường sẽ chỉ trở nên tích cực hơn và kích hoạt dòng vốn vào các
quỹ cổ phiểu khi các tín hiệu về lạm phát có xu hướng giảm rõ nét và liên tục
hơn, cũng như các thông điệp điều hành chính sách tiền tệ của FED mang tính chất
nới lỏng hơn. Còn hiện tại, SSI chưa quan sát thấy có sự biến chuyển lớn trong
tâm lý thị trường. Tương tự, dòng vốn cổ phiếu vào thị trường mới nổi sẽ ảnh hưởng
mạnh bởi xu hướng của đồng USD và sẽ không có sự bứt phá trong thời gian còn lại
của năm.
Dòng vốn ETF và quỹ chủ động rút ròng trên thị trường Việt
Nam trong tháng 9
Tại Việt Nam, SSI Research cho biết dòng vốn ETF trong tháng
9 tiếp tục có sự phân hóa rõ rệt giữa các quỹ. Dòng vốn giải ngân từ các quỹ
ETF vào Việt Nam chậm lại, nhưng xu hướng rút ròng cũng đã được thu hẹp lại. Cụ
thể, xu hướng giải ngân từ nhóm các quỹ ngoại như Fubon, FTSE hay quỹ nội như
SSIAM VNFinlead vẫn được duy trì, tuy nhiên với tốc độ chậm lại rõ rệt. Cụ thể,
quỹ Fubon vào ròng 129 tỷ đồng, giảm 50% so với tháng 8, FTSE Vietnam vào ròng
77 tỷ đồng, giảm 88% hay SSIAM VNFIN Lead vào ròng 38 tỷ đồng, giảm 73%. Ngược
lại, nhóm quỹ ETF liên quan đến VFM vẫn tiếp tục rút song khối lượng thu hẹp lại
như VFM VNDiamond (-407 tỷ đồng, cải thiện từ mức -891 tỷ đồng trong tháng 8)
hay VFM VN30 (-33 tỷ, từ mức -205 tỷ đồng tháng 8).
Nhìn chung, hoạt động thận trọng ở chiều giải ngân khiến
dòng vốn ETF bị rút ròng tổng cộng 316 tỷ đồng trong tháng 9 – chỉ sau mức rút
ròng vào tháng 3/2022. Tính chung cho 9 tháng đầu năm, các quỹ ETF vẫn ghi nhận
dòng vốn vào ròng gần 8.200 tỷ đồng, với đóng góp chủ yếu từ Fubon và
VNDiamond.
Trong khi đó, xu hướng giải ngân từ các quỹ chủ động trong
tháng 8 đã không được duy trì trong tháng 9, hầu hết đều ghi nhận rút ròng. Điều
này đã khiến tổng lượng rút ròng trong tháng 9 ghi nhận ở mức hơn 440 tỷ đồng.
Trên thực tế, việc rút ròng tương đồng với xu hướng giảm tỷ trọng vào các quỹ cổ
phiếu trên thế giới, trong bối cạnh rủi ro suy thoái khiến các nhà quản lý quỹ
sẽ giảm thiểu vào các tài sản tài chính rủi ro. Kể từ đầu năm, các quỹ chủ động
đã rút ròng tổng cộng khoảng 840 tỷ đồng.
Giao dịch khối ngoại đảo chiều bán ròng trên thị trường chứng
khoán trong tháng 9, với tổng giá trị là 3.500 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ
tháng 3 năm nay. Tính chung cho 9 tháng và loại trừ các giao dịch đột biến, khối
ngoại mua ròng 2,5 nghìn tỷ đồng, tỷ trọng giao dịch chưa có nhiều cải thiện với
mức 6,7% tổng giao dịch trên thị trường.
Theo SSI Research, diễn biến dòng vốn vào TTCK Việt Nam
trong tháng 9 tiếp tục không có quá nhiều khác biệt so với kỳ vọng và chịu ảnh
hưởng mạnh bởi xu hướng của thế giới. Đội ngũ phân tích duy trì góc nhìn thận
trọng đối với xu hướng dòng tiền vào thị trường, ít nhất cho tới cuộc họp của
FED vào tháng 11. Bên cạnh rủi ro đến từ bên ngoài, nhân tố nội tại có tác động
không tích cực đến tâm lý thị trường ngày càng xuất hiện rõ ràng hơn, như tăng
trường chậm lại hay NHNN có thể tiếp tục tăng lãi suất điều hành nhằm ổn định
môi trường tỷ giá. Trong khi đó, yếu tố tích cực đến từ việc định giá thị trường
hiện đang ở mức thấp có thể giúp dòng tiền chủ động giải ngân nhằm thăm dò.
Phương Linh
Nhịp Sống Thị Trường
XEM THÊM:
https://soundcloud.com/dichvuketoancaf
https://www.deviantart.com/dichvuketoancaf
https://wakelet.com/@dichvuketoancaf
https://catchthemes.com/wp-admin/profile.php
https://juulvietnam.com/cong-ty-tnhh-dich-vu-tu-van-caf-23-d-binh-tri-dong/
https://fliphtml5.com/homepage/puifv
https://www.pinterest.com/dchvktoncaf/
https://pubhtml5.com/center/flips/book.php?cid=200625
https://www.behance.net/dchvkimto
https://springrole.com/ketoancaf
by Dịch vụ kế toán - kiểm toán CAF
CAF được thành lập bởi đội ngũ kiểm toán viên trên 10 năm kinh nghiệm cung cấp các dịch vụ kế toán, kiểm toán với tiêu chí Uy tín - chất lượng - bảo mật - Tối ưu chi phí cho doanh nghiệp. Kế toán kiểm toán CAF luôn sẵn sàng đồng hành cùng doanh nghiệp.
Follow him @ Twitter | Facebook | Google Plus
No Comment